같은 회사인데 한쪽은 최대 실적, 한쪽은 첫 적자예요

삼성전자 실적을 두고 정반대 얘기가 동시에 나왔어요. 반도체는 잘 벌었다는 소식과, 가전·모바일을 맡는 부문이 사상 첫 적자를 냈다는 소식이에요. 같은 회사인데 어떻게 두 얘기가 같이 나올 수 있을까요? 여기에 실적 뉴스를 읽는 중요한 요령이 들어 있어요.

한 회사, 두 개의 성적표

큰 회사는 성격이 다른 사업을 여러 개 함께 해요. 삼성전자는 크게 반도체를 만드는 쪽과, TV·냉장고·스마트폰처럼 소비자에게 파는 쪽으로 나뉘어요. 회사는 이걸 사업부문으로 나눠 실적을 따로 발표해요. 그래서 전체 영업이익이 흑자여도 어떤 부문은 적자일 수 있어요.

왜 이렇게 갈릴까요?

두 사업이 돈을 버는 방식 자체가 다르기 때문이에요. 반도체는 다른 기업에 파는 사업이에요. 데이터센터를 짓고 AI 서버를 늘리는 기업이 많아지면 주문이 몰려요. 지금처럼 AI 투자가 큰 시기에는 매출이 크게 늘 수 있어요.

반면 가전과 스마트폰은 개인 소비자의 지갑에 달려 있어요. 물가가 오르고 경기가 팍팍해지면 사람들은 냉장고 교체를 미루고 휴대폰도 더 오래 써요. 게다가 이 시장은 경쟁이 치열해서 가격을 올리기도 어려워요. 국회예산정책처 보고서도 국내 제조업이 반도체와 비반도체로 극단적으로 갈리고 있다고 짚었어요. 한 나라 안에서 벌어지는 이 격차가 한 회사 안에서도 똑같이 나타난 셈이에요.

그래서 실적을 어떻게 봐야 해요?

실적 뉴스를 볼 때 회사 전체 숫자에서 멈추지 말고 한 칸 더 들어가 보세요. 어느 부문이 이익을 냈는지, 그 부문의 이익이 회사 전체에서 몇 퍼센트를 차지하는지 확인하는 거예요. 한 부문이 이익의 대부분을 책임지고 있다면, 그 회사의 주가는 사실상 그 부문의 업황을 따라 움직여요.